当前位置: 首页 > 通信动态 >

光通信板块 关注高增长低估值品种

光通信板块 关注高增长低估值品种

[] [] [] [收藏]阅读:4242   来源:广州邮通   时间:2011-4-23 14:35:15   编辑:admin


       我们重申强烈看好光通信行业高增长,其中接入网需求爆发式增长,传输网需求较为平稳增长。带宽需求5年7.4倍增长光网络必须大幅扩张。我们测算2011-2015国内IP总量流量提升7.4倍,网络加速扩容势在必行。

        运营商2011年资本开支宽带类投资增速明确,总体设备需求增长在30%以上。根据我们对电信运营商2011年资本开支的分类和提取测算,2011年运营商CAPex在光通信相关类别的增长超过30%,其中重点又在宽带接入领域。

        接入网集中建设带来爆发性市场,而光纤到户实际用户的逐渐规模化将推动传输网需求持续增长。我们强调,在当前运营商集中建设接入网的阶段,传输网的投资增长将有所减缓。从中期来看,接入网建设完成后随着实际光纤到户用户数的增长,将推动传输网络的升级投资需求。我们看到,今年联通规模采纳PTN作为基站回传传输,也即是在iPhone等智能终端从去年起形成规模后数据流量压力下的推动。接入网和传输网投资轮动的关系类似于此。

       应理解光通信行业高增长机会的结构性,关注爆发性、持续性、竞争力等核心特征。光纤到户建设推动光纤物理链路长度的急速扩张,对ODN相关配线设备需求急速增长,近期以来市场对光分路器等光配线核心器件的需求呈现超过100%幅度的增长。相关企业主要包括日海通讯、新海宜等。

       持续性和爆发性兼备的光器件市场。高端光器件放大器、波分复用器件目前主要用在传输线路,未来传输网受接入网流量推动将促使其稳定增长,而未来40G或更高网络中该类器件使用的下移更将带来爆发性机会。相关企业主要包括光迅科技。


       竞争力为王的传输和接入主系统设备市场。主系统设备是一个成熟的市场,呈现完全国际化和寡头特征,竞争充分。我们认为,在主系统设备市场,竞争力和产品技术实力是关键。相关企业主要包括中兴通讯、烽火通信等。

        市场的波动已经造就“高增长 低估值”的光通信板块,战略建仓时机难得。目前光通信板块普遍估值已经到了30倍或以下,而中兴通讯只有20x,在光通信行业高增长的背景下,光通信板块已经成为价值投资者所崇尚的典型的“高增长 低估值”类型。我们认为,光通信板块已经到了左侧建仓的良好时机。而国家宽带规划的有关细则仍然在计划中,也有望成为近期光通信板块爆发的催化剂。

相关信息